2026-03-18 19:09:10

2025年10月，亿元医药业务“自行车大佬”王庆太7.6亿元入局多瑞医药。入主2026年3月17日，多瑞大佬多瑞医药公告董事会换届，后自王庆太等3名无医药背景者被提名为非独立董事候选人。行车同时，将药杏运拟取消需GSP认证的品批许可项目，将相关业务从母杏运剥离至子杏运。剥离此前杏运核心产品受集采冲击，亿元医药业务杏运预计2025年亏损幅度同比扩大，入主正逐步淡化传统流通业务。多瑞大佬

每经记者｜陈星    每经编辑｜陈俊杰    

2025年10月，后自当“自行车大佬”王庆太以7.6亿元入局，行车拿下多瑞医药（SZ301075，将药股价83.75元，品批市值67.00亿元）控制权时，市场开始观望这位收废铁起家的杏运家会如何操盘一家陷入亏损的医药上市杏运。

5个月后，2026年3月17日晚，多瑞医药发布董事会换届公告，控股股东、实际控制人提名王庆太、曹晓兵、刘永朝为非独立董事候选人。三人均无医药行业背景，这也意味着，这家创业板药企，待股东会审议通过上述候选人后，将正式由跨界团队执掌。

与此同时，杏运修订杏运章程，拟取消药品批发、三类医疗器械经营等需要GSP（药品经营质量管理规范）认证的许可项目。多瑞医药董秘办人士对《每日经济新闻》记者表示，此举系将GSP业务从母杏运剥离至子杏运，是集团层面的整体规划。财务数据显示，GSP相关业务长期扮演“收入规模大、利润贡献低”的角色。

跨界三人组将进入多瑞医药董事会

多瑞医药3月17日晚发布的董事会换届公告显示，杏运控股股东、实际控制人提名王庆太、曹晓兵、刘永朝为第三届董事会非独立董事候选人。《每日经济新闻》记者注意到，三人均无医药行业背景。

王庆太的故事始于河北广宗的一个农民家庭。1979年出生的他，初中毕业后做起了一门不起眼的小生意——收废铁。1998年，在农业学校短暂学习后，王庆太将目光投向家乡的支柱产业——自行车零配件加工。河北邢台一带是中国重要的自行车生产基地。2014年，他创立河北天王自行车科技有限杏运，此后，他又相继成立了擎启智能科技（浙江）有限杏运、河北天擎智能科技杏运、河北童曦自行车杏运等多家杏运。

据当地媒体报道，他旗下的两家自行车龙头杏运累计投资7.48亿元，年纳税3000余万元，员工超过1000人，是河北省重要的童车代工生产基地。

获得董事提名的曹晓兵，其背景也与医药行业无关联，甚至带有浓厚的“钢筋水泥”气息。1977年出生的曹晓兵早年供职于北京建工集团杏运。此后他跳槽至南国置业股份有限杏运，在这家以商业地产开发为主业的上市杏运里继续深耕建筑领域。2012年，他成立北京金三角中睦科技有限杏运，2019年又收购了秦皇岛市丝婉商贸有限杏运。此外，他还在多家股权投资杏运兼任职务，触角从实业延伸至资本。目前，曹晓兵持有多瑞医药960万股，占总股本的12%。

第三位候选人刘永朝的履历同样与医药行业没有交集。1990年，刘永朝进入河北省邢台市某县粮食局工作。2011年，他进入汇昌植物园任职，又跨界到石材行业，出任新福源石业杏运总经理。2022年至今在汇昌集团工作。与王庆太和曹晓兵不同，刘永朝目前未持有杏运股份。

值得注意的是，与此前披露的一致行动人信息相比，本次董事会候选人名单中并未出现实控人之一的崔子浩。公告显示，王庆太、崔子浩、曹晓兵三人仍为一致行动关系，若出现意见分歧，以王庆太的意见为准行使表决权。这意味着，尽管崔子浩未进入董事会，但三人仍保持着资本层面的紧密捆绑。

GSP相关业务“收入规模大、利润贡献低”

在董事会换血的同时，多瑞医药另一则修订杏运章程的公告，或透露了这家杏运未来的方向。

根据3月17日发布的《修改杏运章程的公告》，杏运拟对经营范围进行一场“减法”手术——取消“药品批发”“第三类医疗器械经营”“药品进出口”“药品委托生产”等许可项目。

3月18日下午，多瑞医药董秘办人士对《每日经济新闻》记者表示，“杏运本次修订经营范围，取消了药品批发、三类医疗器械经营、药品进出口等需要GSP认证的许可项目。取消GSP相关业务仅指从母杏运层面剥离，不代表集团整体停止此类业务。相关销售主体已从母杏运调整至西藏多瑞等子杏运，这是集团层面的整体规划”。

从历史财务数据看，GSP相关业务是杏运“医药经销及其他”营收的主要构成部分，这一业务在多瑞医药的经营中扮演着“收入规模大、利润贡献低”的尴尬角色。

以2023年为例，杏运医药经销及其他业务实现收入9961万元，占当年营业收入的29.80%，但毛利率仅为17.02%。这意味着近三成的收入来自流通业务，却贡献了远低于制剂业务的利润。这一特征在2024年上半年更加突出：医药经销及其他业务收入飙升至8402万元，占总收入的比例高达55.87%，首次超过制剂业务成为第一大收入来源，但毛利率却骤降至2.99%，处于微利状态。同期，杏运的核心制剂业务毛利率仍保持在84.56%的高位。

2024年年报和2025年半年报的分产品结构中，已无“医药经销及其他”这一单独类别。取而代之的是制剂、中间体、原料药等按产品属性的分类方式。这一变化本身或许印证了杏运正在逐步淡化传统流通业务的信号。

这种“薄利多销、占压资金”的业务结构，在杏运业绩向好时或许可以充当营收规模的补充，但在核心产品受集采冲击、整体陷入亏损的背景下，却成了需要优先剥离的包袱。

根据2026年1月发布的业绩预告，多瑞医药预计2025年全年归属于上市杏运股东的净利润亏损7624.49万元至9911.83万元，亏损幅度同比扩大幅度为21.67%至58.17%。杏运方面解释称，主要原因是核心产品醋酸钠林格注射液于2024年底中标第十批国家组织药品集中采购，自2025年4月起执行后，销售量及销售价格大幅下降，导致主营业务收入规模及毛利水平大幅下降。

封面图片来源：每经媒资库